一、事件原文

格力电器公告，第一大股东珠海明骏此前计划在2026年2月26日披露后15个交易日后的3个月内以大宗交易方式减持不超过1.12亿股（不超过2%）。截至本公告披露日，该减持计划期限届满，珠海明骏于2026年6月4日通过大宗交易实际减持4279.31万股，占公司总股本0.7640%，减持均价为37.13元/股。减持后，珠海明骏持有8.6亿股，占总股本15.3456%；珠海明骏及其一致行动人董明珠合计持有9.72亿股，占总股本17.3537%。

二、减持数据一览

三、A股/港股关联股票全景图

四、我的看法与总结

格力电器第一大股东珠海明骏的减持计划终于落地。从数据看，实际减持0.764%远低于计划上限2%，减持金额约15.89亿元，方式为大宗交易（对二级市场直接冲击有限）。减持后，珠海明骏仍持有15.3456%的股份，与一致行动人董明珠合计持股17.3537%，控制权格局未发生根本性变化。这一结果释放了三层信号：

第一层，减持”温和落地”，市场压力可控。珠海明骏计划减持2%，实际仅完成38%（0.764%/2%），说明大股东并未急于套现。减持均价37.13元/股，处于格力电器近期股价的中性区间，未见折价抛售的恐慌信号。大宗交易方式意味着接盘方为机构或大资金，不会直接冲击二级市场流动性。整体来看，此次减持属于”温和消化”，对股价的边际冲击有限。

第二层，白电板块估值重估窗口。格力电器是A股白电三巨头（格力、美的、海尔）之一，大股东减持事件将引发市场对白电板块整体估值的重新审视。当前白电板块PE（TTM）约12-15倍，处于近五年中等偏低水平。如果格力减持落地后股价企稳，反而可能成为板块估值修复的催化剂——市场会重新关注白电龙头的基本面（高分红、稳健现金流、渠道改革进展），而非单纯被”减持”二字吓退。美的集团（000333.SZ）和海尔智家（600690.SH）作为对标标的，可能受益于板块情绪回暖。

第三层，产业链传导值得关注。格力电器上游供应商如三花智控（002050.SZ）、海立股份（600619.SH）、盾安环境（002011.SZ）等，其股价往往与格力经营预期挂钩。大股东减持虽不直接影响经营，但市场可能担忧”减持→融资需求→治理结构变化”的传导路径。不过，从珠海明骏+董明珠仍合计持股17.35%的格局看，控制权稳定，经营战略大概率延续，产业链传导风险可控。

总结：格力电器大股东减持0.764%股份”温和落地”，低于计划上限，控制权结构稳定。短期看，减持心理冲击已通过大宗交易消化，二级市场压力有限；中期看，白电板块估值修复的逻辑不变——高分红+稳健现金流+渠道改革，格力仍是白电板块核心配置标的。投资者应关注珠海明骏后续是否有新一轮减持计划披露，以及格力中报业绩能否支撑估值。

风险提示：大股东未来可能继续减持；白电板块受地产周期和消费需求影响；大宗交易折溢价可能反映机构态度分化；本文仅供参考，不构成投资建议。