算力租赁行业业绩爆发的三大驱动力

算力租赁正从概念建设进入业绩兑现阶段，AI 大模型训练与推理需求激增，高端 GPU 资源持续紧缺，使得行业呈现“量价齐升”的格局。

第一大驱动力是供需缺口的急剧扩大。生成式 AI 与行业大模型落地后，推理与训练算力需求呈指数级增长，导致高端 GPU 集群租金价格持续上涨。

第二大驱动力是长单密集落地。下游企业为提前锁定算力资源，普遍签署百亿级或长期高额租赁合同，使算力租赁公司的收入具备高度可持续性。

第三大驱动力是“算力+再制造/配套”双轮驱动。部分头部企业在提供算力租赁的同时，打通服务器运维、硬件再制造等产业链环节，显著提升毛利率和 EBITDA。

业绩表现验证了上述驱动的效应。利通电子（603629）归母净利润预计 6.5 亿～7.5 亿元，同比大增 1172%～1368%；协创数据（300857）归母净利润预计 15 亿～19 亿元，同比增长 247%～340%；行云科技（300890）实现归母净利润 1000 万～1500 万元，完成同比扭亏为盈；美利云（000815）净利润 6662 万元，同样实现扭亏为盈并现金流转正。上述数据表明，供需错配、长期合同以及产业链深耕共同构筑了算力租赁业绩爆发的三大驱动支柱。