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韩国股市近期因杠杆ETF强制去杠杆而暴跌，但摩根大通指出，去杠杆进程已完成75%，杠杆ETF资产缩水至约260亿美元，对冲基金杠杆也从5.5倍以上降至不足4倍。尽管外资净卖出预计超1100亿美元，但90%集中在存储半导体，且随着存储股权重下降，抛售压力正缓解。企业基本面稳健，AI和数据中心投资依然强劲，存储芯片需求放缓尚未确认，工业、金融和消费品板块盈利改善。摩根大通维持超配评级，目标价12500点。去杠杆接近尾声，韩国股市能否迎来反弹？
— AI 生成，仅供参考
摩根大通指出，由杠杆ETF驱动的强制去杠杆是近期韩国KOSPI指数暴跌的主要原因。该机构分析认为，杠杆基金的头寸清算，而非企业盈利或基本面恶化放大了市场波动。预计杠杆ETF资产目前已缩水至约260亿美元，去杠杆进程目前已完成约75%。韩国市场的企业基本面依然稳健，但强烈的去杠杆压力拖累了股价。该机构预测，韩国金融当局提高基础存款保证金要求及暂停单只股票杠杆ETF新增上市等更强监管措施，将进一步推动去杠杆进程。
报告还评估认为，对冲基金的杠杆也在快速降低。摩根大通表示，对冲基金管理下的多空头寸规模已从净资产的5.5倍以上降至不足4倍，估计去杠杆已完成过半。今年外资对韩国股票的净卖出预计将超过1100亿美元，但其中约90%集中在存储半导体股票，而随着近期存储股权重下降，外资抛售压力正逐渐缓解。该行还对中长期前景仍持乐观态度。AI投资和数据中心投资依然稳健，存储芯片需求放缓尚未得到确认，工业、金融和消费品板块的盈利改善，以及企业治理结构的改善，也是韩国股市的利好因素。摩根大通维持对韩国股市的“超配”评级，并预计KOSPI指数12个月目标价为12500点，与此前保持一致。其基准情景目标为12500点，牛市情景为15000点，熊市情景为8000点。(金十数据APP)
杠杆ETF清算确实太猛了，一波带走。
外资卖出1100亿美元，这规模看着都吓人。
存储芯片需求要是真放缓，韩国股市还得跌。
12500的目标价，感觉还是偏乐观了点。
暂停新增杠杆ETF上市，监管这步走得对。
得从源头掐断，不然没完没了
去杠杆完成七成，接下来应该能喘口气了吧。
企业治理结构改善，这对长期资金进场很重要。
工业和金融板块要是能跟上，估值修复有戏。
确实，不能总靠半导体一家撑着
韩国股市这波动率，普通散户真扛不住。
现在的波动确实离谱，心跳加速
坐等后续数据，看AI投资能不能撑住基本面。
对冲基金的杠杆降这么多，压力应该小了
牛市15000点是不是有点太高了
现在进场会不会刚好接在半山腰